"القيعان ليست أحداثاً، إنها عمليات."

“تغيير النظام. غالباً ما يكون سقوط النظام 'حدثا' (انقلاب، ثورة). لكن إعادة بناء الأمة هي 'عملية'. يمكنك الإطاحة بديكتاتور في يوم واحد، لكن بناء الديمقراطية يستغرق جيلاً. الأسواق التي تتعطل بسبب الصدمة الجيوسياسية تستغرق سنوات للتعافي.”

“deleveraging. انفجار فقاعة الائتمان (أعلى) هو حدث (ليمان براذرز). لكن التخلص من التخلص اللاحق (القاع) هو عملية مؤلمة ومتعددة السنوات لسداد الديون. لا يمكنك التسرع في ركود الميزانية العمومية.”

“تسوس التقلب. في الأعلى، طفرات التقلب. في القاع، يجب أن يموت التقلب. نحن نبحث عن 'ضغط التقلب' - وهي فترة من التقلبات المنخفضة للغاية التي تشير إلى استنفاد ضغط البيع. نحن لا نشتري تراجع؛ نشتري الصمت.”

“تشكيلات الحوض. نحن نبحث عن 'قيعان الصحن' أو 'الرأس والكتفين المقلوبين'. هذه الأنماط تستغرق وقتاً لتتتشكل. 'V-bottom' نادرة وخطيرة. نفضل 'u-bottom' حيث يخلق السعر أرضية (دعم) يتم اختبارها عدة مرات.”

“تأخر السياسة. عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسعار (عملية القاع)، يستغرق الأمر 12-18 شهراً للتأثير على الاقتصاد. إنه ليس مفتاح إضاءة. غالباً ما يشعر المستثمرون الذين يتوقعون تحولاً فورياً بخيبة أمل بسبب التأخر.”

“اعتماد منحنيات S. ذروة 'دورة الضجيج' هي حدث. 'الحوض من خيبة الأمل' هي عملية. لكن 'هضبة الإنتاجية' النهائية هي المكان الذي يتم فيه بناء القيمة الحقيقية. كان تحطم النقطة كوم حدثا؛ كان بناء السحابة عملية.”