تضخم التعادل لأجل 10 سنوات
توقعات السوق لمتوسط التضخم السنوي على مدى السنوات العشر القادمة، المستمدة من الفرق بين العوائد الاسمية وعوائد TIPS.
سياق متعمق
على عكس استطلاعات المستهلكين (التي تتتبع المشاعر السابقة)، يضع معدل التعادل أموالاً حقيقية على المحك. إذا كان العائد الاسمي لـ 10 سنوات هو 4.0% وعائد TIPS لـ 10 سنوات هو 1.8%، فإن معدل تضخم التعادل هو 2.2%. هذه هي العقبة التي يجب أن يتجاوزها الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على المصداقية.مناقشة المجلس
“إلغاء العولمة تضخمي هيكلياً. مع تصدع سلاسل التوريد وإعطاء الدول الأولوية للمرونة على الكفاءة، تنتقل 'أرضية' هذا المعدل من 1.5% إلى 2.5%.”
“هدف الاحتياطي الفيدرالي هو 2.0%، لكن الواقع المالي يشير إلى أنهم سيتسامحون مع 3.0% لتضخيم الديون. معدل التعادل الذي يشم رائحة 'الهيمنة المالية' هذه هو طائر الكناري في منجم الفحم.”
“ارتباط كبير بالنفط الخام وأجور النحاس. نستخدم هياكل شروط العقود الآجلة للسلع للركض قبل التغييرات في التعادل.”
“مستوى 2.50% هو 'خط المصداقية'. إذا استمر التعادل فوق 2.50%، فإن السوق يراهن على أن الاحتياطي الفيدرالي قد فقد السيطرة. أقل من 2.00% يشير إلى خطر الركود الانكماشي.”
“يكره باول التوقعات غير المستقرة. إذا ارتفع هذا المقياس بينما يتباطأ الاقتصاد، فإنه يجبر الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء الأسعار مرتفعة لفترة أطول (كابوس الركود التضخمي).”
“الذكاء الاصطناعي هو القوة المضادة للانكماش الهائلة. بينما ترتفع تكاليف الطاقة (تضخمية)، تنخفض تكاليف العمل المعرفي (انكماشية). معدل التعادل هو ساحة المعركة بين هاتين القوتين الضخمتين.”
تأثير السوق
يشير إلى ضغط تضخمي. يشير إلى مسار سياسة فيدرالية أكثر تشدداً (Hawkish). جيد للسلع، سيء لأسهم النمو.
يشير إلى اتجاهات انكماشية. يسمح بفيدرالي أكثر تساهلاً (Dovish). إيجابي لأسعار السندات وأصول النمو.
سياق 2026
يراقب استقرار توقعات التضخم على المدى الطويل. حيوي للتحقق مما إذا كانت البنوك المركزية قد حققت 'هبوطاً ناعماً' في اقتصاد مؤتمت بالذكاء الاصطناعي.