الأسواق الصاعدة تتسلق جدار القلق (Bull Markets Climb a Wall of Worry)
سياق متعمق
تصل الأسواق إلى ذروتها في النشوة، وليس الخوف. عندما تكون الأخبار مثالية ويحتفل الجميع، لا يتبقى أحد للشراء (قمة). عندما تكون الأخبار فظيعة ويشعر الجميع بالقلق، تتسلق السوق 'جدار القلق' لأن التوقعات منخفضة للغاية بحيث تكون أي أخبار 'أقل سوءاً' صعودية.مناقشة المجلس
“إرهاق الأزمات. يعتاد السوق على الأخبار السيئة. اليوم الأول من الحرب يحطم السوق. يتم تجاهل اليوم المائة من الحرب. تم بناء جدار القلق على قدرة السوق على إزالة الحساسية تجاه الألم الجيوسياسي.”
“'الرالي الأكثر كروهية'. نحن نحب المسيرات التي يكرهها الاقتصاديون الكليون. إذا قال الاقتصاديون 'هذا الارتفاع لا معنى له لأن الناتج المحلي الإجمالي يتباطأ'، فهذا صعودي. هذا يعني أن السوق يتطلع إلى ما بعد التباطؤ إلى الانتعاش. عندما يوافق الاقتصاديون أخيراً على أن الارتفاع مبرر، يكون قد انتهى.”
“نسبة البيع/الشراء. نحن نقيس 'القلق' من خلال نسبة الشراء/البيع. تعني النسبة المرتفعة (الكثير من الحماية/عمليات البيع المشتراة) أن السوق محمي. نادراً ما ينهار السوق المحمي لأن البيع قد تم بالفعل (عبر عمليات البيع). التغطية القصيرة تقود التسلق.”
“التباعد. نحن نبحث عن الأسعار التي تحقق ارتفاعات جديدة بينما تظل التقلبات (VIX) مرتفعة. يؤكد 'عرض الخوف' هذا جدار القلق. الاتجاه صاعد، لكن الحشد خائف. هذه هي أحلى بقعة في الدورة.”
“قلق بنك الاحتياطي الفيدرالي هو شبكة الأمان الخاصة بنا. إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قلقاً بشأن الاقتصاد، فسيكون مسالماً (محفزاً). غالباً ما يكون 'جدار القلق' للاقتصاد 'جدار سيولة' للسوق.”
“الشك في الابتكار. 'الإنترنت بدعة'. 'البيتكوين عملية احتيال'. 'الذكاء الاصطناعي فقاعة'. يسمح هذا الشك للاتجاه بتنمية الاستدامة. لو آمن الجميع بذلك في اليوم الأول، لكانت الفقاعة وانفجرت على الفور. الشك يمتد المدرج.”
""