以太坊
一个具有智能合约功能的去中心化开源区块链。作为“金融互联网”的代理人。
深度剖析背景
在‘合并 (The Merge)’之后，以太坊过渡到权益证明 (Proof-of-Stake)，能源消耗减少了99%，并成为一种产生收益的资产。随着 EIP-1559 的实施，它现在在高活动期间具有通缩机制（燃烧供应），被称为‘超声波货币 (Ultrasound Money)’。委员会辩论 (Council Debate)
地缘政治
“如果说比特币是‘金钱与国家的分离’，那么以太坊就是‘法律与国家的分离’。智能合约不加区别地执行，为全球商业和协议创造了一个中立的系统。”
宏观
“以太坊是加密货币的 App Store。如果您看好‘现实世界资产代币化’（股票、债券、房地产上链）的概念，那么您在结构上是做多 ETH 的。”
量化
“我们使用基于 Gas 费的 DCF（现金流折现）模型对 ETH 进行估值。它是唯一具有大量经常性收入（每年 20 亿美元以上）的加密资产，可以像科技成长股 + 股息一样进行估值。”
技术
“ETH/BTC 比率是加密货币中‘风险开启’的主要指标。当 ETH 的表现优于 BTC 时，这预示着‘山寨季’。目前，该比率接近多年低点，表明具有潜在价值。”
政策
“SEC 通过 ETF 批准实际上已经承认 ETH 是商品，而不是证券。然而，关于‘质押’服务的监管清晰度仍然是一个灰色地带。”
科技
“可扩展性是瓶颈。路线图依赖于‘第 2 层 (Layer 2)’解决方案（Optimism、Arbitrum、Base）。风险在于这些 L2 之间的流动性碎片化，破坏了使 DeFi 强大的原子可组合性。”
市场影响
上涨 / 看涨
链上活动和去中心化流动性的扩张。
下跌 / 看跌
去中心化经济的萎缩以及更高的汽油费/网络瓶颈。
2026年背景
ETH是“可编程货币”的基础设施层。在2026年，它与AI代理计算需求的相关性正在增加。
OmniMetric 相关性
中。衡量加密流动性周期的“公用事业端”。