10-वर्षीय ब्रेकइवन मुद्रास्फीति
अगले 10 वर्षों में औसत वार्षिक मुद्रास्फीति की बाजार की उम्मीद, जो नाममात्र उपज और TIPS उपज के बीच के अंतर से प्राप्त होती है।
गहन संदर्भ (Deep Dive)
उपभोक्ता सर्वेक्षणों (जो पिछली भावनाओं को ट्रैक करते हैं) के विपरीत, ब्रेकइवन रेट वास्तविक धन को दांव पर लगाता है। यदि 10Y नाममात्र उपज 4.0% है और 10Y TIPS उपज 1.8% है, तो ब्रेकइवन मुद्रास्फीति दर 2.2% है। यह वह बाधा है जिसे विश्वसनीयता बनाए रखने के लिए फेड को पार करना होगा।परिषद की बहस (Council Debate)
“वैश्वीकरण (Deglobalization) संरचनात्मक रूप से मुद्रास्फीति है। जैसे-जैसे आपूर्ति श्रृंखलाएं टूटती हैं और राष्ट्र दक्षता पर लचीलापन को प्राथमिकता देते हैं, इस दर के लिए 'मंज़िल' 1.5% से 2.5% तक बढ़ जाती है।”
“फेड का लक्ष्य 2.0% है, लेकिन राजकोषीय वास्तविकता बताती है कि वे ऋण को बढ़ाने के लिए 3.0% सहन करेंगे। इस 'राजकोषीय प्रभुत्व' को सूंघने वाली ब्रेकइवन दर कोयला खदान में कैनरी है।”
“कच्चे तेल और तांबे के वेतन के साथ उच्च संबंध। हम ब्रेकइवन में बदलाव को पहले से चलाने के लिए कमोडिटी फ्यूचर्स टर्म स्ट्रक्चर का उपयोग करते हैं।”
“2.50% का स्तर 'विश्वसनीयता रेखा' है। यदि ब्रेकइवन 2.50% से ऊपर रहता है, तो बाजार दांव लगा रहा है कि फेड ने नियंत्रण खो दिया है। 2.00% से नीचे अपस्फीतिकारी मंदी के जोखिम का संकेत देता है।”
“पॉवेल को अनियंत्रित उम्मीदों से नफरत है। यदि अर्थव्यवस्था के धीमा होने के दौरान यह मीट्रिक बढ़ता है, तो यह फेड को दरों को लंबे समय तक उच्च रखने के लिए मजबूर करता है (स्टैगफ्लेशनरी दुःस्वप्न)।”
“Algorithmic Intelligence विशाल अपस्फीतिकारी प्रति-बल है। जबकि ऊर्जा लागत बढ़ती है (मुद्रास्फीति), ज्ञान कार्य लागत में गिरावट (अपस्फीतिकारी) होती है। ब्रेकइवन दर इन दो मेगा-बलों के बीच युद्ध का मैदान है।”
बाजार प्रभाव
मुद्रास्फीति के दबाव का संकेत देता है। अधिक आक्रामक (Hawkish) फेड नीति पथ का सुझाव देता है। वस्तुओं के लिए अच्छा, विकास शेयरों के लिए बुरा।
डिसइन्फ्लेशनरी प्रवृत्तियों का संकेत देता है। एक अधिक उदार (Dovish) फेड की अनुमति देता है। बॉन्ड की कीमतों और विकास संपत्तियों के लिए सकारात्मक।
संदर्भ 2026
दीर्घकालिक मुद्रास्फीति अपेक्षाओं की स्थिरता की निगरानी करता है। यह सत्यापित करने के लिए महत्वपूर्ण है कि क्या केंद्रीय बैंकों ने एआई-स्वचालित अर्थव्यवस्था में 'सॉफ्ट लैंडिंग' हासिल की है।