"Dasar pasar bukan peristiwa, melainkan proses."

“Perubahan Rezim. Jatuhnya rezim sering kali merupakan 'peristiwa' (kudeta, revolusi). Tetapi pembangunan kembali suatu bangsa adalah 'proses'. Anda dapat menggulingkan seorang diktator dalam satu hari, tetapi membangun demokrasi membutuhkan satu generasi. Pasar yang menabrak karena guncangan geopolitik membutuhkan waktu bertahun -tahun untuk pulih.”

“Deleveraging. Semburan gelembung kredit (atas) adalah sebuah peristiwa (Lehman Brothers). Tetapi deleveraging berikutnya (bawah) adalah proses multi-tahun yang menyakitkan untuk melunasi hutang. Anda tidak dapat mempercepat resesi neraca.”

“Pembusukan Volatilitas. Di bagian atas, lonjakan volatilitas. Di bagian bawah, volatilitas harus mati. Kami mencari 'Squeeze Volatilitas' - periode volatilitas yang sangat rendah yang menandakan tekanan jual kelelahan. Kami tidak membeli dip; kami membeli keheningan.”

“Formasi cekungan. Kami mencari 'Saucer Bottoms' atau 'Inverted Head and Shoulders'. Pola -pola ini butuh waktu untuk terbentuk. 'V-bottom' jarang dan berbahaya. Kami lebih suka 'u-bottom' di mana harganya menciptakan lantai (dukungan) yang diuji beberapa kali.”

“Jeda Kebijakan. Ketika the Fed memotong suku bunga (proses bottoming), dibutuhkan 12-18 bulan untuk mempengaruhi ekonomi. Ini bukan sakelar lampu. Investor yang mengharapkan perubahan segera sering kecewa dengan jeda.”

“Adopsi S Curves. Puncak 'Siklus Hype' adalah sebuah acara. 'Palung kekecewaan' adalah sebuah proses. Tetapi 'dataran tinggi produktivitas' akhirnya adalah tempat nilai sebenarnya dibangun. Kecelakaan dot-com adalah sebuah peristiwa; pembangunan cloud adalah sebuah proses.”