Membalikkan, Selalu Membalikkan (Inversion)

“Stabilitas terbalik. Alih -alih bertanya 'Apa yang membuat negara stabil?', Tanyakan 'Apa yang menyebabkan revolusi?' (Inflasi makanan, pengangguran kaum muda, korupsi). Kami mempersingkat negara dengan karakteristik ini sebelum revolusi terjadi. Kami tidak memprediksi perdamaian; kami memprediksi kekacauan dan keuntungan dari kerusakan.”

“Pertumbuhan terbalik. Alih -alih bertanya 'Apa yang mendorong pertumbuhan?', Tanyakan 'Apa yang membunuh pertumbuhan?' (Pajak tinggi, regulasi yang berlebihan, overhang utang). Kami menghindari ekonomi yang secara aktif membunuh mesin pertumbuhan mereka sendiri. Kami mencari tidak adanya hambatan, bukan hanya kehadiran penjahit.”

“Penyaringan terbalik. Sebagian besar layar Quants untuk stok 'terbaik' (10%teratas). Kami membalikkan dan menyaring stok 'terburuk' (bawah 10% - 'sampah'). Dengan hanya menghapus desil terbawah (penipuan, kebangkrutan yang akan datang) dari alam semesta, kinerja portofolio yang tersisa meningkat secara dramatis.”

“Grafik terbalik. Terkadang kita membalikkan grafik terbalik (skala terbalik). Pola 'beli dip' dalam tren turun terlihat seperti pola 'jual rip' dalam tren naik. Inversi membantu menghilangkan bias bullish dan memungkinkan kita untuk melihat struktur pasar secara lebih objektif.”

“Insentif terbalik. Kami mencari 'insentif sesat' — kebijakan yang mencapai kebalikan dari niat mereka (misalnya, kontrol sewa mengurangi pasokan perumahan). Ketika kita melihat kebijakan dengan insentif terbalik, kita bertaruh pada kegagalan kebijakan itu.”

“Inovasi terbalik. Alih -alih bertanya 'Apa yang akan berubah?', Jeff Bezos bertanya 'Apa yang tidak akan berubah dalam 10 tahun ke depan?' (Pelanggan menginginkan harga murah dan pengiriman cepat). Kami berinvestasi dalam hal -hal yang tidak akan berubah, karena kami dapat membangun bisnis di sekitar mereka.”