Margin Keselamatan (Margin of Safety)

“Kedalaman Strategis. Bangsa membutuhkan margin keselamatan dalam pertahanan mereka. Ini adalah 'kedalaman strategis' — kemampuan untuk menyerap serangan dan masih bertahan. Negara -negara tanpa kedalaman strategis (misalnya, negara penyangga kecil) hidup di tepi pisau. Kami berinvestasi di negara -negara yang memiliki buffer geopolitik (geografis, aliansi, cadangan ekonomi).”

“Ruang fiskal. Pemerintah dengan rasio utang terhadap PDB 30% memiliki margin keamanan yang sangat besar. Itu bisa meminjam untuk memerangi resesi. Pemerintah dengan utang 120% terhadap PDB tidak memiliki margin keamanan. Satu krisis dapat memicu default. Kami menghindari penguasa tanpa ruang fiskal untuk kesalahan.”

“Buffer volatilitas. Dalam konstruksi portofolio, kami menganggap korelasi akan pecah. Kami menyimpan uang tunai atau pagar (vol panjang) sebagai margin keamanan terhadap acara likuiditas. Jika model Anda mengasumsikan volatilitas 'normal', Anda akan meledak selama acara 'ekor lemak'.”

“Zona Dukungan. Kami tidak membeli tepat di garis dukungan. Kami menunggu bouncing konfirmasi atau menempatkan perhentian yang cukup lebar untuk memperhitungkan 'pelarian palsu'. Jarak antara entri kami dan stop loss kami adalah margin keamanan teknis kami.”

“Parit peraturan. Sebuah perusahaan yang beroperasi dengan nyaman * di atas * Standar Peraturan memiliki margin keselamatan. Sebuah perusahaan yang mengitari tepi hukum (misalnya, pertukaran crypto, penghindaran pajak yang agresif) tidak memilikinya. Sedikit perubahan dalam penegakan hukum dapat menghancurkan mereka.”

“Kapasitas server. Dalam teknologi, sebuah situs yang macet ketika lalu lintas ganda tidak memiliki margin keselamatan. AWS dan CloudFlare dibangun di atas konsep kelebihan kapasitas besar. Kami berinvestasi dalam infrastruktur teknologi yang dapat menangani lonjakan lalu lintas 'Black Swan'.”