"Harga adalah apa yang Anda bayar. Nilai adalah apa yang Anda dapatkan."

“Arbitrage Geopolitik. Kami mencari negara -negara di mana 'harga' (risiko premi/hasil) tinggi karena ketidakstabilan yang dirasakan, tetapi 'nilai' (fundamental/sumber daya) solid. Ketika persepsi risiko turun, harga naik untuk memenuhi nilai. Vietnam adalah contoh klasik di awal 2010 -an.”

“Ketidakselarasan mata uang. Kami memperdagangkan mata uang di mana harga pasar menyimpang dari paritas daya beli (PPP) atau nilai tukar efektif riil (reer). Jika mata uang dinilai terlalu rendah sebesar 30% oleh PPP (harga < nilai), kami berjalan lama dan menunggu celah ditutup.”

“Faktor nilai. Kami secara sistematis membeli saham dengan rasio harga-ke-buku atau harga-ke-laba yang rendah. Secara historis, membeli aset 'murah' (harga < nilai) mengungguli membeli aset 'mahal'. 'Premi Nilai' adalah salah satu anomali paling kuat di bidang keuangan.”

“Mean Reversion. Harga cenderung kembali ke rata -rata (nilai). Bollinger Bands dan Moving Rata -Rata membantu kami memvisualisasikan seberapa jauh harga telah membentang dari trennya (proksi untuk nilai). Ketika harga adalah 3 standar deviasi dari rata -rata, kemungkinan akan kembali.”

“Diskon kebijakan. Pasar sering bereaksi berlebihan terhadap ancaman kebijakan (misalnya, ketakutan antimonopoli). Ini menekan harga di bawah nilai. Jika hasil kebijakan yang sebenarnya adalah jinak, stok reli. Kami membeli rasa takut dan menjual bantuan.”

“Adopsi vs Hype. Dalam gelembung teknologi, harga terputus dari nilai (dotcom crash). Dalam depresi teknologi, harga jatuh di bawah nilai (Amazon pada tahun 2001). Kami mencari perusahaan di mana 'nilai' (pertumbuhan/retensi pengguna) bertambah, bahkan jika 'harga' (saham) terhenti.”