ビットコイン

ハイベータのリスクセンチメントを示す先行指標。

詳細分析コンテキスト

ビットコインは「ビザンチン将軍問題」を解決し、中央当局なしでの合意形成を可能にしました。それは「魔法のインターネットマネー」から、地政学的に中立な準備資産へと進化しました。4年ごとの半減期サイクルが、その供給ショック経済を動かしています。

地政学

“ビットコインは「無国籍通貨」です。SWIFTシステムから締め出された国や、ハイパーインフレに苦しむ国（アルゼンチン、トルコ）にとって、それは命綱です。これは「貨幣と国家」の最初の分離です。”

マクロ

“「通貨価値毀損ダービー」における最速の馬です。終わりのない印刷により法定通貨が購買力を失う中、ビットコインは世界的な流動性の高ベータ吸収剤として機能します。”

クオンツ

“我々はビットコインを通貨としてではなく、「ヴェブレン財」（誇示的消費財）的なコモディティとしてモデル化しています。ナスダック100との相関は高いですが、銀行危機（2023年3月など）の間はデカップリング（分離）し、安全への逃避先として機能します。”

テクニカル

“我々は「べき乗則回廊（Power Law Corridor）」を追跡しています。ビットコインは長期的な対数普及曲線を下回ったことがありません。「MVRV Zスコア」が主要な天井/底の指標です。現在、オンチェーン指標は長期保有者が蓄積していることを示しています。”

政策

“米国でのスポットETFの承認は、ルビコン川を渡ることでした。ウォール街はもはやそれを禁止することはできず、今やそれを販売しています。これは、イデオロギー的な議論を無視する巨額のパッシブ資金の流入をもたらします。”

テクノロジー

“プロトコルは硬直化していますが、それはバグではなく機能です。価値の保存には安定性が最優先されます。イノベーション（速度、プライバシー）はレイヤー2（ライトニングネットワーク）で起きています。”

上昇要因 / 強気

最大級のリスクオン。流動性過剰の反映。

下落要因 / 弱気

レバレッジ解消、流動性の収縮を示唆。

ETFを通じた機関投資家の採用が完全に定着。

高い。「流動性の温度計」として機能。