能力の輪 (Circle of Competence)
詳細分析コンテキスト
IBMの創業者トム・ワトソン・シニアは言いました。「私は天才ではありません。私はところどころ賢いだけで、そういう場所に留まっています。」それが能力の輪の本質です。もし医薬品は理解できるが暗号資産は理解できないなら、医薬品を買い、暗号資産を無視しなさい。投資において難易度が高いからといって、追加のポイントはもらえません。多角的な分析 (Multifaceted Analysis)
“地域的な専門知識。私たちは、特定の地域で深い、ローカライズされた知識（「能力の輪」）を持つアナリストの話を聞きます。ジェネラリストの「グローバル」アナリストはしばしば役に立ちません。私たちは、アジアについてのNYTの見出しを読む人ではなく、タイの特定の政治派閥を知っている人を求めています。”
“何を知らないかを知る。最も危険なマクロ経済学者は、すべて（インフレ、GDP、戦争）を予測できると思っている人々です。最高の人々は自分たちの輪を知っています（例：「私は債券利回りは理解しているが、石油価格については全くわからない」）。私たちは傲慢なジェネラリストよりも謙虚なスペシャリストを信頼します。”
“モデルの限界。すべてのアルゴリズムには能力の輪があります。トレンドフォローモデルはトレンドのある市場では機能しますが、乱高下する市場では失敗します。平均回帰モデルはレンジ相場では機能しますが、ブレイクアウトでは失敗します。私たちはモデルが機能する「レジーム」を知り、モデルが能力の外にあるときはオフにしなければなりません。”
“セットアップの習得。すべてのパターンを取引しようとしてはいけません。1つのセットアップ（例：ブルフラッグ、またはヘッドアンドショルダー）を習得しなさい。それがあなたの能力の輪です。そのセットアップが現れたときは積極的に取引し、そうでないときは手をこまねいていなさい。”
“管轄権の堀。私たちは、私たちが理解できる管轄区域で運営されている企業を好みます。不透明な法律を持つ戦争で荒廃した国での鉱山会社を分析することは、大部分が私たちの能力の輪の外にあります。私たちは財産権が尊重される法の支配のある管轄区域に固執します。”
“テックのニッチ。誰も「テック」全体を理解していません。大きすぎます。あるアナリストはSaaSの専門家かもしれませんが、半導体については無知かもしれません。私たちは特定のサブセクターの専門知識に基づいてテックのエクスポージャーをセグメント化します。”
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