イーサリアム
スマートコントラクト機能を持つ分散型プラットフォーム。分散型経済のインフラ。
詳細分析コンテキスト
「The Merge（マージ）」を経て、イーサリアムはプルーフ・オブ・ステークに移行し、エネルギー消費を99%削減し、利回りを生む資産となりました。EIP-1559の実装により、活動が活発な時期には供給を焼却するデフレメカニズム（「Ultrasound Money：超音波通貨」）を持っています。多角的な分析 (Multifaceted Analysis)
地政学
“ビットコインが「貨幣と国家の分離」であるなら、イーサリアムは「法と国家の分離」です。スマートコントラクトは無差別に実行され、世界的な商取引と合意のための中立的なシステムを作り出します。”
マクロ
“イーサリアムは暗号資産のApp Storeです。もしあなたが「現実資産のトークン化」（株式、債券、不動産のオンチェーン化）という概念に強気なら、構造的にETHをロングしていることになります。”
クオンツ
“我々はガス代に基づいたDCF（割引キャッシュフロー）モデルを使用してETHを評価します。これはテック成長株＋配当のように評価できる、重要かつ経常的な収益（年間20億ドル以上）を持つ唯一の暗号資産です。”
テクニカル
“ETH/BTC比率は、暗号資産における「リスクオン」の主要な指標です。ETHがBTCをアウトパフォームするとき、それは「アルトシーズン」を示唆します。現在、比率は数年来の安値近くにあり、潜在的な価値を示唆しています。”
政策
“SECはETFの承認を通じて、ETHが証券ではなくコモディティであることを事実上認めました。しかし、「ステーキング」サービスに関する規制の明確化は依然としてグレーゾーンです。”
テクノロジー
“スケーラビリティがボトルネックです。ロードマップは「レイヤー2」ソリューション（Optimism、Arbitrum、Base）に依存しています。リスクは、これらのL2間での流動性の分断であり、DeFiを強力にしている構成可能性（コンポーザビリティ）を損なうことです。”
市場インパクト
上昇要因 / 強気
オンチェーン活動の拡大、分散型流動性の向上。
下落要因 / 弱気
オンチェーン経済の収縮、またはガス代の高騰。
2026年の文脈
AIエージェントの計算需要との相関が高まっています。
OmniMetricの関連性
中程度。クリプト流動性サイクルの「有用性」側面を測定。