"市場の非合理性は資金力を凌駕する。"

“政治的な非合理性が市場を動かします。戦争は「経済的に意味がない」かもしれませんが、独裁者が非合理的であれば、市場はその恐怖を価格に織り込みます。私たちは合理的な国家主体を仮定するだけでなく、「狂人理論」に対してヘッジしなければなりません。”

“バブルは人工的な信用に対する合理的な反応です。中央銀行が金利を10年間0％に抑えると、利益の出ていないハイテク株のような「非合理的な」資産を買うことが、利回りを追求するための「合理的な」動きになります。お金のコストが偽物であるため、市場は非合理的なだけです。”

“私たちは「バブル」を「超指数関数的成長」（対数周期べき乗則）としてモデル化します。私たちは加速が壊れるまでバブルを空売りしません。早い段階での行動はキャリアの終わりを意味します。非合理性が終わることを確認するために触媒（トレンドブレイク）が必要です。”

“価格は真実です。チャートが上がっているなら、それは非合理的ではありません。それは需要です。私たちは「なぜ」を判断しません。「何」を尊重します。私たちはチャートが反転（ヘッドアンドショルダー、安値切り下げ）を確認したときにのみ空売りします。「高すぎるから」という理由では決してありません。”

“私たちは非合理的な熱狂（グリーンスパン）を抑えようとしますが、しばしばそれを煽ります。「Fed Put」は非合理的なリスクテイクを助長します。規制当局はしばしば、ソルベンシー危機が始まった後にのみ介入します（例：2008年の空売り禁止）。”

“技術的なパラダイムは、既存企業にとって非合理的に見えます。Amazonが20年間赤字を出していたことは、小売の巨人にとって非合理的に見えました。テスラのバリュエーションはデトロイトにとって非合理的に見えました。時々、市場は「合理的」なアナリストがまだ見ることができない未来を価格に織り込んでいます。”