安全域 (Margin of Safety)

“戦略的深層。国家は防衛において安全域を必要とします。これは「戦略的深層」であり、攻撃を吸収し、それでも生き残る能力です。戦略的深層のない国（例：小さな緩衝国）は、ナイフの刃の上で生きています。私たちは地政学的な緩衝材（地理的、同盟、経済的準備金）を持つ国に投資します。”

“財政的余地。対GDP比債務比率が30%の政府には、巨大な安全域があります。不況と戦うために借金ができます。対GDP比が120%の政府には安全域がありません。一度の危機がデフォルトを引き起こす可能性があります。私たちは、財政的なミスの余地がないソブリンを避けます。”

“ボラティリティバッファー。ポートフォリオ構築において、私たちは相関関係が崩れると仮定します。流動性イベントに対する安全域として、現金またはヘッジ（ロングボラティリティ）を保持します。もしあなたのモデルが「通常の」ボラティリティを仮定しているなら、あなたは「ファットテール」イベント中に爆発するでしょう。”

“サポートゾーン。私たちはサポートラインの真上で買いません。確認の反発を待つか、「ダマシのブレイクアウト」を考慮してストップを十分に広く置きます。エントリーとストップロスの間の距離は、私たちのテクニカルな安全域です。”

“規制の堀。規制基準を余裕を持って*上回って*運営している企業には安全域があります。法律の縁を歩く企業（例：暗号資産取引所、攻撃的な租税回避）にはそれがありません。執行のわずかな変更が彼らを破壊する可能性があります。”

“サーバー容量。テック業界では、トラフィックが倍増したときにクラッシュするサイトには安全域がありません。AWSやCloudflareは、巨大な余剰容量の概念に基づいて構築されています。私たちは「ブラックスワン」的なトラフィックのスパイクを処理できるテックインフラに投資します。”