天然ガス (Natural Gas)
天然ガスは「後家づくり（ウィドウ・メーカー）」という異名を持つほど価格変動が激しく、天候や在庫水準に極めて敏感なエネルギー資源です。脱炭素社会への移行期における「ブリッジ燃料」として、石炭からの代替需要が世界的に拡大しています。
詳細分析コンテキスト
天然ガス市場は、かつての地域限定的なパイプライン取引から、液化天然ガス（LNG）による世界的な裁定取引市場へと変貌を遂げました。特に米国のシェール革命による輸出拡大、欧州のロシア依存脱却に伴う調達構造の変化が、市場のダイナミクスを規定しています。価格形成の鍵は「季節性」と「在庫偏差」にあり、冬の暖房需要（HDD）や夏の冷房需要（CDD）の予測が、数日間で価格を数十パーセント動かすことも珍しくありません。多角的な分析 (Multifaceted Analysis)
地政学
“パイプラインの供給停止や地政学的紛争は、即座にプレミアムとして価格に反映される。欧州における「ロシア抜き」の新エネルギー地図は、大西洋をまたぐLNG供給網の重要性を決定づけた。”
マクロ
“天然ガスは肥料製造や重工業の主要な入力コスト。ガス価格の高騰は、食料価格や広範な製造業のインフレ引き金となる「エネルギー・プッシュ型」の経済圧力を生む。”
クオンツ
“在庫統計の5年平均からの乖離幅（Storage Deviation）がトレンド転換の最も信頼できるシグナル。クオンツモデルは天候予測モデルと直結している。”
テクニカル
“先物市場の順鞘（コンタンゴ）と逆鞘（バックワーデーション）の状態は、現物在庫の逼迫度を如実に示す。極端なバックワーデーションは、直近の供給不足を告げる警報である。”
政策
“世界的なメタン排出削減誓約により、上流工程（生産現場）での環境規制が厳格化。供給コストを構造的に押し上げる要因となっており、安価なガスの時代は終焉に向かっている。”
テクノロジー
“浮体式LNG貯蔵再ガス化設備（FSRU）の普及により、輸入インフラを持たない国でも迅速な導入が可能になった。技術がエネルギー安保の形態を変えている。”