非農業部門雇用者数

“移民の流入がNFPを歪めています。移民の急増は労働供給を増やし、賃金インフレを引き起こさずにNFPが予想を上回ることを可能にします。この『ゴルディロックス・サプライショック』は、なぜ米国経済がまだクラッシュしていないのかを理解する鍵です。”

“『出生/死亡モデル（Birth/Death Model）』がNFPを人為的に水増ししています。この統計的調整は過去の傾向に基づいて新規事業の創出を仮定しますが、高金利環境では事業破綻の方が多いはずです。NFPは毎月5万〜10万人の雇用増を過大評価している可能性があります。”

“私は修正サイクル（Revisions）を取引します。最近、速報値のNFPは強いですが、1〜2ヶ月後に大幅に下方修正される傾向があります。私の戦略は、強いNFP発表直後の『急騰』を逆張り（Fade）することです。修正が入れば『実質値』はずっと低いと予想されるからです。”

“NFPの発表日はすべてのテクニカルパターンを破壊します。『NFPキャンドル（ローソク足）』がその月の最高値または最安値を設定することがよくあります。NFPが予想と1標準偏差（SD）以上乖離した場合、ドル円や金において数週間のトレンド反転を引き起こすことがよくあります。”

“FRBはデータにノイズが多いことを知っています。彼らは3ヶ月移動平均を見ています。3ヶ月平均が15万人を超えている限り、彼らは積極的な利下げを行わないでしょう。10万人割れがパニックの閾値です。”

“アルゴリズムによる雇用の代替は、これまでのところ解雇ではなく『採用凍結』として行われているため、NFPには見えません。企業は解雇していませんが、辞めていく人間を補充せず、代わりにAIエージェントを選択しています。この『静かな自然減（Silent Attrition）』は、最終的にNFPトレンドの構造的な低下として現れるでしょう。”