米国10年債利回り

“誰が買っているのか？中国は売っています。日本は保持しています。新しい「ボンド自警団」は、米国の財政的無責任を罰するために国債を投棄する地政学的ライバルです。我々は入札での「応札倍率（Bid-to-Cover）」を注意深く追跡しています。”

“「中立金利」（r*）は上昇しました。もはや1-2%の世界にはいません。AI主導の成長時代では、4.0%の利回りが実際には中立である可能性があります。危険なのは、それが5.0%を超えて急騰し、住宅および銀行セクターを破壊する場合です。”

“相関関係が逆転しました。過去には、株式と債券は逆方向に動いていました（リスクパリティが機能しました）。今は一緒に動きます。利回り上昇＝株価下落。この正の相関は、ポートフォリオのリスクヘッジを極めて困難にします。”

“「200週移動平均線」を見ています。これを上回っている限り、1980年から2020年の債券の長期強気相場は公式に死んでいます。我々は債券の構造的な弱気相場（利回り上昇）にいます。”

“FRBは10年債をコントロールしていません（彼らは短期をコントロールします）。しかし、10年債が高くなりすぎると、彼らはそれを抑えるために「オペレーションツイスト」やYCCを試みるかもしれません。それは、暗号資産/ゴールドを最大限にロングするシグナルとなるでしょう。”

“トークン化された国債（RWA）は、Tビルの利回りをオンチェーンにもたらしています。これはDeFi利回りの直接的な競合を生み出します。サムおじさんがリスクフリーで4.5%払うのに、なぜ3%のためにスマートコントラクトリスクを取るのですか？”