USD/SAR
米ドル対サウジ・リヤルの相場。
詳細分析コンテキスト
米ドル/サウジ・リヤル（USD/SAR）は、単なる為替レートではなく、グローバルな「エネルギー体制の安定性」そのものです。1986年以来、サウジアラビアはリヤルを米ドルに固定し続けてきました。これにより、原油価格がドル建てで安定し、世界の石油貿易の基盤となっています。2026年、このペッグ制はかつてない注目の的にあります。サウジアラビアが「ビジョン2030」のために莫大な資金を必要とし、一方で「脱ドル化」の議論が活発化する中で、市場は「ペッグが外れるリスク（ディペッグ）」を極めて低確率ながら警戒しています。フォワード市場（先渡市場）におけるUSD/SARの乖離は、サウジアラビアの財政ストレスや、中東における地政学的な危機の予兆となります。ペッグが維持されている限り、このペアは「金利差」だけを取引する金利差トレードの対象ですが、もしペッグに亀裂が入れば、それはペトロダラー体制そのものの終焉を告げる、世紀のブラックスワン・イベントとなります。多角的な分析 (Multifaceted Analysis)
地政学
“「ペトロ・ユアン」の台頭。サウジが石油の一部を中国人民元で決済し始める動きは、ドルの供給サイクルに構造的な変化をもたらします。”
マクロ
“サウジの「損益分岐点原油価格」に注目。原油が1バレル70ドルを大幅に割り込む期間が長引くと、ペッグ維持のための外貨準備が枯渇する懸念が浮上します。”
クオンツ
“テールリスクのヘッジ対象。USD/SARのボラティリティの急増は、マクロクオンツにとって「中東の全面的な混乱」を知らせる致命的なアラートとなります。”
テクニカル
“スポットレートは「3.75」付近に張り付いていますが、12ヶ月先物の乖離幅（ボイント）が変動することが、実質的な「市場の見通しの歪み」を測定する唯一の手段です。”
政策
“サウジアラビア中央銀行（SAMA）の金利政策は、ペッグを維持するためにFedの動きと完全に同期する必要があります。これは、サウジ経済が独自に利下げを必要としても、Fedが利上げをしていれば追随しなければならないという「政策の制約」を意味します。”
テクノロジー
“サウジアラビアが自国通貨のデジタル化（CBDC）を進める中で、ペッグをアルゴリズム的に維持・管理する新しいテクノロジーの導入も検討されています。”
市場インパクト
上昇要因 / 強気
ペッグ制度への圧力。
下落要因 / 弱気
ペッグの維持。サウジ経済の安定。
2026年の文脈
石油ドルの還流と地域の地政学に関係。