Zinskurveninversion (10Y-2Y)

“Die Fixierung auf Kurvendaten blendet systemische Risiken aus. Geopolitische Fragmentierung, anhaltende Konflikte in Schlüsselregionen und die Instabilität globaler Lieferketten können jeden konventionellen Wirtschaftszyklus überlagern und eine Rezession unabhängig von Zinskurvensignalen auslösen oder verschärfen.”

“Die Inversion ist ein klares Zeichen: Die Straffung der Geldpolitik hat Wirkung gezeigt. Hohe Zinsen dämpfen die Nachfrage, die Inflation sinkt, doch der Preis ist eine Verlangsamung oder gar Schrumpfung des BIP. Eine 'weiche Landung' wird zunehmend unwahrscheinlich; wir steuern auf eine zyklische Korrektur zu.”

“Während die Korrelation historisch hoch ist, ist Kausalität nicht bewiesen. Unsere Modelle zeigen, dass die Predictive Power der 10Y-2Y Inversion bei der aktuellen globalen Schuldenlast und den unkonventionellen Geldpolitiken der letzten Dekade möglicherweise überschätzt wird. Man muss die Signale im Kontext vielfältiger Datenpunkte bewerten, nicht isoliert.”

“Aus technischer Sicht ist die Inversion ein starkes bearishes Signal. Wir sehen bereits eine Schwäche bei führenden Indikatoren, und die Volatilität nimmt zu. Wenn wichtige Unterstützungsniveaus durchbrochen werden, könnten massive Abwärtsbewegungen folgen, unabhängig von Makro-Erzählungen. Investoren positionieren sich bereits.”

“Die Zentralbanken beobachten die Kurve genau. Eine Reaktion auf die Inversion könnte weitere Anpassungen der Geldpolitik bedeuten, möglicherweise Leitzinssenkungen, um die Wirtschaft zu stützen. Fiskalische Anreize sind ebenfalls eine Option, bergen aber das Risiko einer erneuten Inflationierung. Der Spielraum ist begrenzt.”

“Die Auswirkungen der Tech-Revolution auf Produktivität und neue Geschäftsmodelle werden oft unterschätzt. KI, Automatisierung und Digitalisierung könnten eine tiefere Rezession abfedern oder sogar eine 'Stagflationsfalle' umgehen, indem sie Effizienzgewinne und Wachstumschancen unabhängig vom traditionellen Zyklus schaffen.”