"Un mercado alcista nace en el pesimismo y crece en el escepticismo."

“El pesimismo es a menudo geopolítico. La Guerra Fría, la crisis del petróleo de la década de 1970, la crisis financiera mundial de 2008. Estos períodos de pesimismo extremo dieron origen a los mayores mercados alcistas de la historia. Buscamos 'Desesperación' en los titulares como señal de compra.”

“Las recesiones dan origen a los mercados alcistas. El mercado de valores es un indicador adelantado. Toca fondo *antes* de que la economía mejore. Si espera a que la economía se vea bien (optimismo), se ha perdido el primer 50% del repunte (nacido en el pesimismo).”

“Indicadores de opinión. Cuantificamos las etapas de Templeton. Sentimiento bajista de AAII > 50% = Pesimismo (Comprar). Confianza del consumidor en mínimos históricos = Pesimismo (Comprar). Deuda de margen récord = Euforia (Vender). Intercambiamos la emoción, no las ganancias.”

“Análisis de etapas. La etapa 1 de Weinstein (base) ocurre durante el pesimismo. La etapa 2 (avanzada) ocurre durante el escepticismo/optimismo. La etapa 3 (cobertura) ocurre durante la euforia. Compramos la ruptura de la Etapa 1 a la Etapa 2.”

“El pesimismo fuerza la política. Cuando el pesimismo es alto, los políticos entran en pánico e imprimen dinero (Estímulo). Los mercados alcistas nacen de la liquidez creada para combatir el pesimismo. No luchamos contra la Fed; compramos su pánico.”

“Desilusión. El 'Valle de la Desilusión' en el ciclo de exageración de Gartner corresponde al Pesimismo de Templeton. Después de que estalla la burbuja inicial (IA, Dotcom), el verdadero mercado alcista comienza cuando todos odian la tecnología. Ahí es cuando surgen los verdaderos ganadores.”