"El precio es lo que pagas. El valor es lo que obtienes."

“Arbitraje geopolítico. Buscamos naciones donde el 'Precio' (prima/rendimiento de riesgo) sea alto debido a la inestabilidad percibida, pero el 'valor' (fundamentos/recursos) es sólido. Cuando la percepción del riesgo cae, el precio aumenta para cumplir con el valor. Vietnam fue un ejemplo clásico a principios de la década de 2010.”

“Desalineación de la moneda. Comercializamos monedas donde el precio de mercado se desvía de la paridad de poder adquisitivo (PPP) o los tipos de cambio efectivos reales (REER). Si una moneda está infravalorada en un 30% por PPP (precio < valor), vamos mucho tiempo y esperamos a que se cierre la brecha.”

“Factor de valor. Compramos sistemáticamente acciones con una relación de precio / libro o precio / ganancias. Históricamente, comprar activos 'baratos' (precio < valor) supera la compra de activos 'caros'. La 'prima de valor' es una de las anomalías más robustas en las finanzas.”

“Reversión media. El precio tiende a volver a la media (valor). Las bandas de Bollinger y los promedios móviles nos ayudan a visualizar qué tan lejos se ha extendido el precio de su tendencia (un proxy de valor). Cuando el precio está a 3 desviaciones estándar de la media, es probable que se recupere.”

“Descuentos de políticas. Los mercados a menudo reaccionan exageradamente a las amenazas de políticas (por ejemplo, temores antimonopolio). Esto deprime el precio por debajo del valor. Si el resultado de la política real es benigno, las acciones se reúnen. Compramos el miedo y vendemos el alivio.”

“Adopción vs Hype. En las burbujas tecnológicas, el precio se desconecta del valor (bloqueo de punto-com). En las depresiones tecnológicas, el precio cae por debajo del valor (Amazon en 2001). Buscamos empresas donde el 'valor' (crecimiento/retención del usuario) se está agravando, incluso si el 'precio' (acciones) está estancado.”