Ethereum (ETH)
Couche d'infrastructure pour la finance programmable.
Contexte approfondi
En 2026, Ethereum a évolué d'un simple réseau technologique vers un véritable « système d'exploitation économique ». Grâce à la mise à jour EIP-1559 et au « Merge », l'ETH fonctionne désormais souvent comme un actif déflationniste, car une partie des frais de transaction est brûlée. Chez GMS, nous analysons Ethereum non seulement comme un jeton, mais comme l'étalon de l'activité on-chain. La dynamique entre les solutions de mise à l'échelle de couche 2 (Layer 2) et le réseau principal (mainnet) détermine la création de valeur au sein de l'écosystème. Ethereum est au cœur du Web3, et sa capacité à permettre la tokenisation d'actifs réels (RWA) à l'échelle industrielle en fait l'un des indicateurs macroéconomiques les plus importants de la transformation numérique. Nous suivons le rendement du staking d'Ethereum comme le nouveau « taux sans risque » de l'économie numérique.Le débat du conseil
“Ethereum est la plateforme neutre pour l'innovation financière mondiale. Nous voyons des États commencer à bâtir leurs systèmes d'identité et de registres numériques sur des réseaux compatibles avec Ethereum. Son importance géopolitique réside dans sa capacité à permettre des flux de capitaux transfrontaliers sans dépendre des banques correspondantes traditionnelles du système Swift.”
“Ethereum est un « actif à triple usage » : un bien de capital (staking), une matière première consommable (gaz) et une réserve de valeur. Cette complexité nécessite de nouveaux modèles d'évaluation macroéconomique. Nous comparons les flux de trésorerie issus des frais de staking avec les bénéfices des entreprises traditionnelles pour calculer la juste valeur de l'ETH dans un environnement inflationniste.”
“L'ETH affiche souvent une forte corrélation avec le Nasdaq-100, car il est perçu comme un actif technologique de pointe. Nos modèles quantitatifs utilisent le ratio ETH/BTC pour identifier les phases de rotation entre « sécurité » et « risque » au sein du marché crypto. Nous calculons des clusters de volatilité pour trouver les moments optimaux de fourniture de liquidité en DeFi.”
“Nous utilisons des données on-chain telles que les réserves sur les plateformes d'échange et le nombre d'adresses actives pour confirmer le momentum technique. Une cassure technique d'Ethereum au-dessus de seuils psychologiques est souvent validée par une hausse de la valeur totale verrouillée (TVL) dans les protocoles DeFi. Nous considérons l'ETH comme l'indicateur ultime du mode « Risk-On » de l'ère numérique.”
“Les régulateurs perçoivent souvent Ethereum différemment du Bitcoin en raison du mécanisme de staking. Cependant, en 2026, des directives claires pour les ETF au comptant (spot) ETH ont été établies, ouvrant la voie à des capitaux institutionnels massifs. Néanmoins, la classification juridique des services de staking reste un domaine dynamique que nous surveillons de près.”
“La supériorité technique d'Ethereum repose sur sa compatibilité EVM et son immense activité de développement. En 2026, le « Proto-Danksharding » et les « Zk-Rollups » permettent des coûts de transaction de l'ordre d'une fraction de centime. Nous analysons la liquidité dans les contrats intelligents comme un indicateur direct de la confiance dans la stabilité technique du réseau.”
Impact sur le marché
Expansion de l'économie décentralisée.
Contraction ou frais de réseau excessifs.
Contexte 2026
Lié à la demande de calcul pour les agents IA.