PCE (Indice des prix)

“La fragmentation géo-économique et les tensions persistantes (Moyen-Orient, Ukraine) représentent des risques inflationnistes majeurs que l'analyse technique ne peut capter. Les chocs d'approvisionnement énergétiques, les barrières commerciales émergentes et la relocalisation stratégique des industries pourraient annuler tout gain désinflationniste, indépendamment des dynamiques de demande intérieure. Une nouvelle flambée des prix des matières premières est une menace latente.”

“La désinflation est en cours, portée par la normalisation des chaînes d'approvisionnement et un marché du travail se rééquilibrant progressivement. Le Core PCE reflète cette tendance de fond. Si les services restent résilients, la modération de la demande et la dissipation des effets de base devraient ramener l'inflation vers notre cible. Une politique monétaire agile permet une désinflation sans récession sévère.”

“Nos modèles propriétaires montrent une persistance structurelle de l'inflation dans le secteur des services, avec des salaires nominalement élevés et une productivité stagnante. Les données ne supportent pas encore un récit de désinflation linéaire. Le 'shelter' et les services médicaux, composantes lourdes du PCE, montrent une inertie significative. Le récit macroéconomique sous-estime la visqueuse inertie de certains segments. Attention à l'interprétation simpliste des agrégats.”

“Les courbes techniques du Core PCE montrent un ralentissement clair, avec des moyennes mobiles orientées à la baisse. Cependant, nous observons une consolidation près de niveaux critiques. Une cassure haussière pourrait signaler un rebond inattendu. La volatilité implicite reste élevée, et la divergence entre les biens et services, bien que s'atténuant, justifie la prudence. Le seuil de 2% est l'objectif, mais la route est semée d'embûches graphiques.”

“La Réserve Fédérale reste absolument dépendante des données. Le PCE, et en particulier le Core PCE, est notre indicateur clé pour atteindre la stabilité des prix à 2%. Nous sommes prêts à ajuster notre politique monétaire – qu'il s'agisse de maintenir les taux, de les relever ou de les abaisser – en fonction des preuves concrètes d'une convergence durable et soutenue. Toute précipitation serait dangereuse pour notre crédibilité et la stabilité économique.”

“L'impact à long terme de l'IA et de l'automatisation sur la productivité et les coûts de production pourrait exercer une pression déflationniste structurelle sur le PCE, notamment dans les services. Les plateformes numériques transforment la découverte des prix et la concurrence. Cependant, à court terme, la demande accrue pour des puces avancées et les tensions sur la chaîne d'approvisionnement technologique peuvent créer des bulles inflationnistes spécifiques, affectant indirectement les dépenses de consommation.”