ハイイールド債スプレッド (HY-Spread)
ジャンク債（格付けの低い債券）と米国債の利回り差です。「信用（クレジット）リスク」の究極の温度計であり、企業の破綻リスクが高まると急拡大します。
詳細分析コンテキスト
ハイイールド債スプレッドは、金融システムの「地雷」を検知するための指標です。米国債が提供する「無リスク金利」に対し、信用力の低い企業（ジャンク債発行体）が追加で支払わなければならない利息のプレミアムを測定します。2026年、長引く高金利環境により、多くの「ゾンビ企業（利益で利息が払えない企業）」が借換（リファイナンス）の壁に直面しています。スプレッドが「350ベーシスポイント（3.5%）」未満であれば、市場は楽観的で、信用収縮の懸念は少ないと言えます。しかし、これが「500〜600bp」以上に急拡大すると、銀行が融資を絞り、企業のデフォルト（債務不履行）がドミノ倒しのように発生する「クレジット・クライシス（信用危機）」の予兆となります。特にプライベート・クレジットの拡大により、公募市場であるハイイールド債スプレッドは、目に見えない「影の金融」で起きている歪みをいち早く表面化させる、決定的なマクロ指標です。多角的な分析 (Multifaceted Analysis)
地政学
“グローバルなドル不足が発生すると、ドル建てで資金調達をしている新興国の低格付け企業のスプレッドが劇的に拡大します。”
マクロ
“景気後退（リセッション）の先行指標です。株価が暴落する数週間前に、クレジット市場ではスプレッドの拡大という形で異常が検知されます。”
クオンツ
“「キャリー」と「デフォルト」のトレードオフ。クオンツ・モデルは、現在のスプレッドが将来の破綻率（デフォルト・レート）を過小評価していないかをリアルタイムで計算します。”
テクニカル
“「400bp」のラインに注目してください。これを安定的に超え始めると、市場は「リスクオフ」へと急旋回し、株式市場のボラティリティも急騰します。”
政策
“連邦準備制度（Fed）の「量的引き締め（QT）」が最もダイレクトに反映される場所です。市場から流動性が消えると、真っ先に売られるのがこれらの低格付け債券です。”
テクノロジー
“AIを活用した「クレジット・スコアリング」の精度向上が、かつてのジャンク債市場をより細分化し、リスクに見合った正確なプライシングを可能にしています。”