米国物価連動債 (TIPS)
米国物価連動債（TIPS）は、消費者物価指数（CPI）の変動に合わせて元本が調整される米国債です。インフレによる購買力の低下を防ぐための金融商品であり、市場が織り込む「期待インフレ率」を算出するための最も重要な指標の一つです。
詳細分析コンテキスト
TIPSの最大の特徴は、名目利回りから期待インフレ率を差し引いた「実質利回り」を直接示す点にあります。この実質利回りは、金融市場における「万有引力の法則」とも呼ばれ、ゴールド（金）やハイテク株（成長株）のバリュエーションを決定づける極めて強力な変数です。実質利回りが上昇すると、非配分資産（金など）や将来の利益を期待する成長株の魅力が相対的に低下し、価格に下押し圧力がかかります。また、名目10年国債利回りと10年TIPS利回りの差は「ブレークイーブン・インフレ（BEI）」と呼ばれ、市場が予測する将来の平均インフレ率として注視されます。多角的な分析 (Multifaceted Analysis)
地政学
“他国の中央銀行が外貨準備の構成を見直す際、インフレ耐性のあるTIPSは名目債よりも好まれる傾向がある。ドル信認の指標としての側面も持つ。”
マクロ
“実質利回りは経済の「真の資本コスト」。これがプラス圏で定着する場合、過剰流動性に支えられたゾンビ企業の淘汰が進む一方で、健全な企業の選別が加速する。”
クオンツ
“10年BEIが2.5%を超えて上昇し続ける場合、市場はFRBのインフレ抑制能力に疑念を抱いているサイン。逆に2.0%を下回るとデフレ圧力が意識される。”
テクニカル
“TIPSは名目債に比べて市場規模が小さく、流動性が低い。金融危機時には流動性プレミアムが急拡大し、価格が異常値を示すことがあるため、その解釈には注意が必要。”
政策
“FRBの金融政策決定において、市場のインフレ期待を制御できているかを判断するための「成績表」である。期待インフレのアンカーが外れることをFRBは最も恐れる。”
テクノロジー
“CPI発表時のアルゴリズム取引において、TIPS市場の反応は名目債よりも早い。リアルタイムのインフレ感応度を測定するクオンツモデルの主要な入力値となっている。”