米国債利回り格差 (10年-2年)
10年物と2年物の米国債利回りの差です。通常、長期金利の方が高いのが「正常」ですが、これが逆転する「逆イールド」は、景気後退の最も確実な警告シグナルです。
詳細分析コンテキスト
利回り曲線（イールドカーブ）は、市場の「未来への期待」を視覚化したものです。通常、リスクと時間のプレミアムから、10年債の利回りは2年債よりも高くなりますが、米国債利回り格差（10Y-2Y）がマイナスになると、投資家が「近い将来に景気が悪化し、Fedが利下げを強いられる」と予想していることを意味します。歴史的に、逆イールドが発生した後、平均12〜18ヶ月以内にリセッション（景気後退）が発生する確率は極めて高く、この指標はエコノミストにとっての「炭鉱のカナリア」です。2026年の市場では、異常に長い期間にわたる逆イールドが継続しており、これは経済の構造的な歪みと、高い金利水準に対する市場の不安を反映しています。特に注意すべきは「逆イールドの解消（再逆転）」が始まるときです。利回り曲線が急激に正常化（スティープニング）する瞬間こそ、歴史的に株価暴落がいよいよ現実化する「実行開始」の合図となることが多いからです。多角的な分析 (Multifaceted Analysis)
地政学
“世界的な安全保障上の危機が発生すると、資金が長期債に逃避（Flight to Quality）し、意図せずイールドカーブをフラット化させることがあります。”
マクロ
“「経済の血液循環」の滞りを示します。逆イールドは、銀行が短期で借りて長期で貸すという基本的な収益モデルを破壊し、融資の引き締めを招きます。”
クオンツ
“クオンツモデルは、この格差が反転する際の「変化率（Rate of Change）」を重視します。急激な反転は、システミック・リスクの急増を意味します。”
テクニカル
“「ゼロライン」がすべての中心です。マイナス圏での推移は「景気後退のカウントダウン」であり、プラス圏への回復（スティープニング）は「嵐の本番」の始まりです。”
政策
“連邦準備制度（Fed）が「インフレ退治」のために短期金利を高く保ちすぎているかどうかのバロメーターです。”
テクノロジー
“AIを利用した債券の自動執行アルゴリズムが、格差の微小な変化を捉えて巨大なポジションを動かすため、現在では逆イールドの解消がより迅速かつ不連続に発生するようになっています。”