"筑底是一个过程，而不是一个事件。"

“政权更迭。政权的倒台往往是一个‘事件’（政变、革命）。但国家的重建是一个‘过程’。你可以在一天内推翻独裁者，但建立民主需要一代人的时间。因地缘政治冲击而崩溃的市场需要数年才能恢复。”

“去杠杆化。信贷泡沫破裂（顶部）是一个事件（雷曼兄弟）。但随后的去杠杆化（底部）是一个痛苦的、长达数年的偿还债务的过程。你不能催促资产负债表衰退。”

“波动率衰减。在顶部，波动率飙升。在底部，波动率必须消亡。我们寻找‘波动率挤压’——即表明抛售压力已耗尽的极低波动率时期。我们不买跌；我们买寂静。”

“盆地形态。我们寻找‘碟形底’或‘头肩底’。这些形态需要时间形成。‘V 形底’很少见且危险。我们更喜欢‘U 形底’，其中价格建立一个经过多次测试的底板（支撑）。”

“政策滞后。当美联储降息（筑底过程）时，需要 12-18 个月才能对经济产生影响。它不是一个电灯开关。期待立即好转的投资者往往会对滞后感到失望。”

“采用 S 曲线。‘炒作周期’的顶峰是一个事件。‘幻灭的低谷’是一个过程。但最终的‘生产力高原’才是建立真正价值的地方。互联网泡沫破裂是一个事件；云的构建是一个过程。”