能力圈 (Circle of Competence)

“区域专长。我们听取在特定地区拥有深厚、本地化知识（‘能力圈’）的分析师的意见。通才型的‘全球’分析师通常毫无用处。我们需要的是了解泰国特定政治派别的人，而不是阅读《纽约时报》关于亚洲头条新闻的人。”

“知道你不知道什么。最危险的宏观经济学家是那些认为自己可以预测一切（通胀、GDP、战争）的人。最好的人知道他们的圈子（例如，‘我了解债券收益率，但我对油价一无所知’）。我们信任谦逊的专家胜过傲慢的通才。”

“模型限制。每个算法都有一个能力圈。趋势跟踪模型在趋势市场中有效，但在震荡市场中失败。均值回归模型在区间震荡市场中有效，但在突破中失败。我们必须知道我们的模型在哪些‘机制’下工作，并在它们超出能力范围时将其关闭。”

“形态精通。不要试图交易每一种形态。精通一种形态（例如，牛旗或头肩顶）。那就是你的能力圈。当它出现时积极交易，当它不出现时就束手无策。”

“管辖权护城河。我们更喜欢在我们了解的司法管辖区运营的公司。分析一个法律不透明的战乱国家的矿业公司很大程度上超出了我们的能力圈。我们坚持在财产权受到尊重的法治管辖区。”

“科技利基。没有人了解整个‘科技’。它太大了。一位分析师可能是 SaaS 专家，但对半导体一无所知。我们根据特定的子行业专业知识细分我们的科技风险敞口。”