"牛市里人人都是股神。"

“政权稳定性。领导人经常将自己的声望（头脑）与蓬勃发展的全球经济（牛市）混为一谈。当经济好转时，他们的声望就消失了。我们分析领导人的支持是结构性的还是周期性的。”

“财政收入。政府经常假设繁荣带来的税收意外之财是永久性的。他们把钱花在结构性项目上（大脑）。当繁荣结束（熊市）时，剩下的就是结构性赤字。我们做空那些将周期性收入用于永久性义务的国家的债务。”

“阿尔法衰减。在牛市中有效的策略（例如，‘买入高贝塔’）在持平或熊市中不再有效。我们在所有制度下测试我们的算法。如果策略仅在牛市中有效，那不是策略；这是对贝塔的杠杆押注。”

“趋势追随者。趋势追随者在牛市中看起来像天才。他们在震荡市场中看起来像傻瓜。在部署趋势跟随逻辑之前，我们使用过滤器 (ADX) 来确定‘牛市’条件是否存在。”

“放松管制。政客们经常声称经济增长实际上是由全球信贷周期引起的。他们利用这种‘成功’来推动更多的放松管制。当周期转变时，缺乏监管加剧了崩盘。”

“采用与泡沫。互联网繁荣是由互联网的‘天才’推动的，还是仅仅是泡沫？两者都是。互联网是真实的，但估值是牛市的错觉。我们将技术（大脑）与股价（牛市）分开。”