"市场保持非理性的时间可能比你保持偿付能力的时间更长。"

“政治非理性驱动市场。战争可能‘没有经济意义’，但如果独裁者是非理性的，市场就会将这种恐惧计入价格。我们必须对冲‘狂人理论’，而不仅仅是假设理性的国家行为者。”

“泡沫是对人为信贷的理性反应。当央行将利率压低至 0% 长达十年之久时，购买无利可图的科技股等‘非理性’资产就成了追逐收益率的‘理性’举动。市场之所以非理性，只是因为资金成本是假的。”

“我们将‘泡沫’建模为‘超指数增长’（对数周期幂律）。在加速被打破之前，我们不会做空泡沫。过早行动是职业生涯的终结。我们需要催化剂（趋势破坏）来确认非理性正在结束。”

“价格即真理。如果图表在上涨，那不是非理性的；那是需求。我们不判断‘为什么’。我们尊重‘什么’。我们只有在图表确认反转（头肩顶，更低的低点）时才会做空，绝不会因为‘它太高了’。”

“我们试图遏制非理性的繁荣（格林斯潘），但我们经常助长它。‘美联储看跌期权’鼓励非理性的风险承担。监管机构通常只有在偿付能力危机开始后才会介入（例如，2008 年禁止卖空）。”

“技术范式在现有企业看来是不合理的。亚马逊亏损 20 年在零售巨头看来是不合理的。特斯拉的估值在底特律看来是不合理的。有时市场正在为‘理性’分析师尚未看到的未来定价。”