安全边际 (Margin of Safety)
深度剖析背景
如果你认为一只股票值 100 美元，而你以 99 美元买入，你就没有安全边际。如果你错了，它只值 90 美元，你就会亏钱。如果你以 60 美元买入，即使你对价值的判断有误（实际上是 80 美元），你仍然可以赚钱。安全边际的作用是使对未来的准确估计变得不必要。委员会辩论 (Council Debate)
地缘政治
“战略纵深。国家在防御中需要安全边际。这就是‘战略纵深’——承受攻击并仍然生存的能力。没有战略纵深的国家（例如，小缓冲国）生活在刀锋上。我们投资于拥有地缘政治缓冲（地理、联盟、经济储备）的国家。”
宏观
“财政空间。债务占 GDP 比率为 30% 的政府拥有巨大的安全边际。它可以借钱来对抗衰退。债务占 GDP 比率为 120% 的政府没有安全边际。一次危机会引发违约。我们避开那些没有财政容错空间的主权国家。”
量化
“波动率缓冲。在投资组合构建中，我们假设相关性会破裂。我们保留现金或对冲（做多波动率）作为对流动性事件的安全边际。如果你的模型假设‘正常’波动率，你将在‘肥尾’事件中爆仓。”
技术
“支撑区。我们不会直接在支撑线买入。我们等待确认反弹或将止损设置得足够宽，以应对‘假突破’。我们的入场点和止损点之间的距离就是我们的技术安全边际。”
政策
“监管护城河。一家在监管标准之上舒适运营的公司拥有安全边际。一家在法律边缘游走的公司（例如，加密货币交易所、激进的避税）则没有。执法的微小变化就能摧毁它们。”
科技
“服务器容量。在科技领域，如果流量翻倍导致网站崩溃，就没有安全边际。AWS 和 Cloudflare 建立在巨大过剩容量的概念之上。我们投资于能够处理‘黑天鹅’流量峰值的科技基础设施。”
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