"价格是你付出的，价值是你得到的。"
价格是你付出的，价值是你得到的。
深度剖析背景
有效市场假说声称价格总是等于价值。我们不同意。价格像钟摆一样围绕价值摆动。有时摆得太高（狂热），有时摆得太低（恐慌）。目标是在价格 < 价值时买入，在价格 > 价值时卖出。要做到这一点，你必须能够独立于价格来估计价值。委员会辩论 (Council Debate)
地缘政治
“地缘政治套利。我们会寻找那些因被认为不稳定而导致‘价格’（风险溢价/收益率）很高，但‘价值’（基本面/资源）稳固的国家。当风险认知下降时，价格会上涨以符合价值。2010 年代初的越南就是一个典型的例子。”
宏观
“货币错配。我们通过市场价格偏离购买力平价 (PPP) 或实际有效汇率 (REER) 来交易货币。如果一种货币被 PPP 低估了 30%（价格 < 价值），我们做多并等待缺口缩小。”
量化
“价值因子。我们系统地买入市净率 (P/B) 或市盈率 (P/E) 低的股票。从历史上看，买入‘便宜’资产（价格 < 价值）的表现优于买入‘昂贵’资产。‘价值溢价’是金融界最稳健的异常现象之一。”
技术
“均值回归。价格倾向于回归均值（价值）。布林带和移动平均线帮助我们可视化价格偏离其趋势（价值的代表）有多远。当价格偏离均值 3 个标准差时，它很可能会反弹。”
政策
“政策折价。市场经常对政策威胁（例如反垄断担忧）反应过度。这将价格压低至价值以下。如果实际政策结果是良性的，股票就会反弹。我们买入恐惧，卖出解脱。”
科技
“采用与炒作。在科技泡沫中，价格与价值脱节（互联网崩盘）。在科技萧条中，价格跌破价值（2001 年的亚马逊）。我们寻找那些‘价值’（用户增长/留存）正在复利增长，即使‘价格’（股票）停滞不前的公司。”
"Price is what you pay. Value is what you get. (Value investing)"
— 价值投资
隐含意义
价格是你付出的，价值是你得到的。