"投资的第一条规则是：不要亏钱。"

“国家风险。永远不要亏钱意味着永远不要投资于产权不安全的司法管辖区。如果政府可以没收你的资产（俄罗斯、委内瑞拉），永久性资本损失的风险是 100%。我们完全避开这些市场。”

“货币风险。永远不要亏钱意味着保护购买力。如果你在股票上赚了 10% 但货币贬值了 20%，实际上你就违反了规则一。我们对冲货币风险以保存实际财富。”

“回撤控制。我们针对‘溃疡指数’和夏普比率进行优化。我们更喜欢 10% 回报和 5% 回撤的策略，而不是 20% 回报和 50% 回撤的策略。后者有爆仓的风险。生存是成功的前提。”

“资本保全止损。我们尽快将止损移动到保本点。一旦交易‘无风险’，我们就满足了规则一。我们将资本视为弹药；如果弹药用尽，战争就结束了。”

“监管护城河。巴菲特购买拥有‘护城河’的公司，通常受到政策或监管的保护（公用事业、铁路）。这些企业拥有定价权，很难被扼杀。这最大限度地减少了彻底商业失败（永久性损失）的风险。”

“平台持久性。在科技领域，规则一意味着避免未经证实的商业模式。我们投资于已成为公用事业的平台（谷歌、亚马逊、微软）。即使它们停止增长，它们也不会归零。我们避免‘是功能而不是公司’的风险。”